（原标题：摩根士丹利：股票、债券等在下半年均有潜在机遇 预计标普500年底或接近6000点）怎么动用股票杠杆

智通财经APP获悉，摩根士丹利投资管理发表2024下半年全球市场展望，该行认为下半年的主要影响因素将聚焦于利率水平、通胀趋势和美国总统大选。摩根士丹利投资管理JimCaron认为，股票、债券等资产在下半年均有潜在机遇值得挖掘。估值方面，从市盈率的趋势来看，标普500的前瞻市盈率截至2024年5月31日为20.5倍，高于年初的19.7倍。基于2025年的收益预估，两者都支撑标普500指数年终接近6000点可能性高于接近5000点的可能性。

该行指，截至2024年5月，标普500的预期收益相比年初有所提升，表明今年以来累积收益强于预期。除非经济突然减速，否则2025年的收益预估到年底可能会更高。

段永平对于价值投资的归纳就是买股票就是买公司，买公司就是买公司的未来现金流折现。段永平从现金流角度描述价值投资，认为买公司就是买公司未来产生的现金流。他也强调其实区分是不是价值投资的最重要，也许是唯一的一点，就在于投资者是不是在买未来的现金流。也就是说，未来能给投资者不断带来现金流的企业才是好企业，因为有充足的现金流是企业发展的支撑。我把企业的现金比喻成一个企业的血液，很多公司倒闭并不是因为没有收入或者没有利润，而是现金流中断。因此，保持充足的现金流是非常重要的。所以我们在选择公司的时候一定要重视现金流这个指标。华尔街有一句名言：你可以把现金流装进兜里，但是你无法把利润装进兜里。因为企业的净利润有些是应收账款，是并没有产生实际的现金流入的。如果仅仅看企业的净利润而不去看现金流的话，有可能会陷入陷阱里面，现金流充裕的公司才能够熬过经济周期等到好下一轮经济上升的时候。根据一般的经验公式，一个公司的经营现金流应该是净利润的1~1.1倍，这是比较健康的一个数字。

该行认为，未来六个月内财政政策将逐渐占据主导地位，成为市场主线，并对美国总统大选以及2025年的税收和支出政策产生重大影响。随着美国政府支出、债务和赤字的增加，以及地缘政治导致的关税问题日趋严峻怎么动用股票杠杆，财政政策亦可能主导货币政策，从而增加市场的不确定性和风险溢价。另外，在当前全球货币政策紧缩见顶、美元估值较高、新兴市场整体基本面优于发达市场的宏观背景下，认为新兴市场债券具有投资价值。